project financing
Il project financing è un approccio multidisciplinare al finanziamento di specifici investimenti caratterizzati da ampi livelli di complessità di strutturazione nonché dalla possibilità di ricorrere ad elevato coinvolgimento di finanziamenti provenienti dal settore bancario.
La principale garanzia per il rimborso dei finanziamenti è rappresentata da flussi di cassa del progetto, che si devono manifestare con adeguato livello di certezza e da una efficace gestione dei rischi legati all’iniziativa, che permette di limitare la possibilità che i flussi di cassa vengano meno.
La valutazione di sostenibilità economico/finanziaria della singola iniziativa si basa esclusivamente sulla qualità (intesa come capacità di generare flussi di cassa a fronte di determinato livello di rischio ) e non su garanzie creditizie dei singoli azionisti.
Il Project Financing costituisce una delle modalità di Ppp (partenariato pubblico privato) per la realizzazione di opere di interesse pubblico.
Un progetto si può classificare, in termini di project financing, come opera calda o fredda in relazione alla rilevanza imprenditoriale del progetto ed alla adeguatezza economica dei proventi generati da parte degli utilizzatori.
Nel caso delle opere fredde la pubblica amministrazione interviene con la corresponsione di un canone o un contributo a fondo perduto a quadratura del piano economico-finanziario dell’Società di progetto (“Veneta Sanitaria Finanza di Progetto” nel caso del Nuovo Ospedale di Mestre detto “dell’Angelo”).
Nel caso delle opere fredde la pubblica amministrazione interviene con la corresponsione di un canone o un contributo a fondo perduto a quadratura del piano economico-finanziario dell’Società di progetto (“Veneta Sanitaria Finanza di Progetto” nel caso del Nuovo Ospedale di Mestre detto “dell’Angelo”).
Lo schema di project financing del Nuovo Ospedale prevede che vengano pagati ad unico fornitore tutta una serie di servizi non sanitari ( manutenzione impianti, opere civili, apparecchiature elettromedicali, lavanderia, pulizie, gestione verde, asporto rifiuti, mensa dipendenti e servizio pasti degenti, ecc).
La logica del project financing conduce all’esternalizzazione di attività gestionali al fine di conseguire economie organizzative, di costo ed amministrative.
Tale opzione va valutata secondo logica make or buy, che consiste nell’analisi comparata dei costi e benefici di entrambe le ipotesi di fattibilità in house o esternalizzazione su una società di progetto (in inglese Special Purpose Vehicle SPV).
Al fine di garantire la Pubblica amministrazione rispetto al conseguimento di vantaggi finanziari ed organizzativi a parità o superiorità di servizio, la fase più delicata consiste nella determinazione e contrattualizzazione degli standard di servizio richiesti, nella definizione contrattuale dei meccanismi di controllo a presidio del loro raggiungimento, nella fissazione di meccanismi sanzionatorii adeguati, nella definizione di modalità di uscita che salvaguardino la continuità del servizio, nel caso di inadempienza della Società di progetto.
Tale opzione va valutata secondo logica make or buy, che consiste nell’analisi comparata dei costi e benefici di entrambe le ipotesi di fattibilità in house o esternalizzazione su una società di progetto (in inglese Special Purpose Vehicle SPV).
Al fine di garantire la Pubblica amministrazione rispetto al conseguimento di vantaggi finanziari ed organizzativi a parità o superiorità di servizio, la fase più delicata consiste nella determinazione e contrattualizzazione degli standard di servizio richiesti, nella definizione contrattuale dei meccanismi di controllo a presidio del loro raggiungimento, nella fissazione di meccanismi sanzionatorii adeguati, nella definizione di modalità di uscita che salvaguardino la continuità del servizio, nel caso di inadempienza della Società di progetto.
La tecnica del project financing – applicata al caso dell’Ospedale dell’Angelo di Mestre- ha consentito di raggiungere alcuni importanti obiettivi:
- accelerare, rispetto ai tempi dell’appalto tradizionale, la realizzazione dei lavori;
- snellire il processo amministrativo che sarebbe necessario nel caso di realizzazione parcellizzata delle opere;
- concentrare in un unico rapporto contrattuale (global service) una molteplicità di contratti di fornitura;
- trasferire il rischio relativo alla gestione dei servizi non sanitari al privato con capacità adeguate a governare i rischi in modo efficiente ed economico e quindi ad offrirli a costi contenuti;
- trasferire i rischi finanziari durante la fase di costruzione;
- controllare e monitorare la realizzazione del progetto e la qualità del servizio reso mediante l’applicazione di “convenzioni di gestione” e adeguati meccanismi di controllo e sanzione;
- non intaccare la capacità di credito della Regione.
Pagina aggiornata martedì 9 dicembre 2008